کاهش بی‌سابقه بیت‌کوین؛ آیا رشد ۱۳۲ درصدی در راه است؟

بیت‌کوین (BTC) اخیراً یک افت کوتاه ‌مدت را تجربه کرده است که در آن قیمت برای اولین بار طی نزدیک به دو سال، کمی پایین‌تر از ارزش شبکه بر اساس مدل متکالف (Metcalfe) قرار گرفت. این اتفاق، که توسط اقتصاددان شبکه، تیموتی پیترسون (Timothy Peterson)، تحلیل شده است، می‌تواند نشانه‌ای از مراحل پایانی بازنشانی بازار باشد و افق روشنی برای سرمایه‌گذاران بلندمدت ایجاد کند.

افت کوتاه‌مدت بیت ‌کوین و پیامدهای آن

این افت کوتاه‌مدت، در حالی که قیمت بیت ‌کوین را به حدود ۸۰,۰۰۰ دلار رساند، باعث تخلیه اهرم‌های معاملاتی و کاهش فشارهای سفته‌بازانه شد. پیترسون اشاره می‌کند که این وضعیت لزوماً به معنی رسیدن به کف قیمت نیست، اما نشان می‌دهد که بیشترین اهرم‌ها از بازار حذف شده و حباب قیمتی تا حد زیادی تخلیه شده است. پس از این اصلاح، بیت‌ کوین توانست به بالای ۹۰,۰۰۰ دلار بازگردد و شرایط شبکه تثبیت شود.

مدل ارزش متکالف که بر اساس فعالیت شبکه و رشد کاربران محاسبه می‌شود، به صورت تاریخی یک ابزار قابل اعتماد برای تحلیل روندهای بزرگ بازار بوده است. زمانی که قیمت بیت‌ کوین زیر این ارزش قرار می‌گیرد، اغلب نشانگر پایان دوره‌های اصلاح عمیق و فراهم شدن بستر رشد سریع است.

راه‌اندازی شبکه هوش مصنوعی غیرمتمرکز Cocoon بر بستر بلاک‌چین TON

مقایسه با دوره‌های قبلی بازار

در دوران بازار نزولی سال ۲۰۲۲، بیت‌ کوین تقریباً تمام مدت زیر ارزش شبکه معامله شد و فعالیت و احساسات بازار تضعیف شد. اما از ابتدای چرخه جدید در اوایل ۲۰۲۳، قیمت همواره بالاتر از این معیار باقی مانده بود و این وضعیت با افزایش مشارکت کاربران و ورود سرمایه جدید تقویت می‌شد. اصلاح اخیر اولین شکست قابل توجه این روند بود.

تحقیقات پیترسون نشان می‌دهد که دوره‌هایی که بیت ‌کوین زیر ارزش شبکه معامله می‌شود، معمولاً بازدهی بالایی در ۱۲ ماه آینده دارند. در این شرایط، بازدهی متوسط حدود ۱۳۲ درصد بوده است و در ۹۶ درصد مواقع عملکرد مثبت ثبت شده است. این نسبت در سایر دوره‌ها به ترتیب ۷۵ درصد و ۶۸ درصد است، که نشان می‌دهد اصلاح اخیر می‌تواند یک فرصت مناسب برای سرمایه‌گذاران بلندمدت باشد.

افزایش عرضه و نقش دارندگان بلندمدت

یکی دیگر از عوامل مثبت برای بیت ‌کوین، افزایش عرضه توسط دارندگان بلندمدت (LTH) است. طی ده روز اخیر، حدود ۵۰,۰۰۰ بیت‌کوین به این گروه اضافه شده است. دارندگان بلندمدت به افرادی گفته می‌شود که بیت ‌کوین خود را حداقل ۱۵۵ روز نگه داشته‌اند. این گروه در ۱۲ ماه گذشته یکی از منابع اصلی فشار فروش بوده است.

اکنون که کوین‌های بیشتری از دست سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت به کیف پول‌های LTH منتقل می‌شوند و این دارندگان به جای فروش، شروع به جمع‌آوری بیت‌ کوین کرده‌اند، فشار فروش به طور قابل توجهی کاهش یافته است و این موضوع می‌تواند به عنوان یک عامل حمایتی مهم برای قیمت بیت‌ کوین عمل کند.

جدول عملکرد بیت ‌کوین

 جمع‌بندی

افت کوتاه‌ مدت بیت‌ کوین زیر ارزش شبکه، ترکیب با افزایش عرضه بلندمدت و کاهش فشار فروش، نشان‌دهنده یک فرصت برای سرمایه‌گذاران بلندمدت است. تحلیل تاریخی نشان می‌دهد که در چنین شرایطی، احتمال رشد چشمگیر در ۱۲ ماه آینده بسیار بالاست و بازار آماده ورود به مرحله‌ای با ثبات و افزایش قیمت است.

سوالات متداول

۱. ارزش شبکه بیت ‌کوین بر اساس مدل متکالف چیست؟

مدل متکالف ارزش شبکه را با توجه به تعداد کاربران و فعالیت‌های شبکه محاسبه می‌کند. این مدل به تحلیلگران کمک می‌کند تا ارزش واقعی بیت‌کوین را بر اساس پایه‌های اقتصادی و شبکه‌ای آن تعیین کنند.

۲. آیا افت زیر ارزش شبکه به معنی رسیدن بیت‌ کوین به کف قیمت است؟

خیر، افت کوتاه‌مدت زیر ارزش شبکه لزوماً به معنی کف قیمت نیست. این اتفاق بیشتر نشان‌دهنده تخلیه فشار فروش و اهرم‌های معاملاتی است و می‌تواند شرایط را برای رشد آینده فراهم کند.

۳. دارندگان بلندمدت (LTH) چه نقشی در بازار بیت‌ کوین دارند؟

LTHها سرمایه‌گذارانی هستند که بیت‌کوین خود را حداقل ۱۵۵ روز نگه می‌دارند. هنگامی که این گروه به جای فروش، شروع به جمع‌آوری می‌کند، فشار فروش کاهش می‌یابد و این موضوع معمولاً موجب تثبیت یا افزایش قیمت بیت‌کوین می‌شود.

۴. بازدهی تاریخی بیت ‌کوین زمانی که زیر ارزش شبکه معامله شده چگونه بوده است؟

در دوره‌هایی که بیت‌کوین زیر ارزش شبکه معامله شده، بازدهی متوسط ۱۲ ماهه حدود ۱۳۲٪ بوده و در ۹۶٪ مواقع، عملکرد مثبت ثبت شده است.

منبع

منبع: آکادمی تبدیل