چرا طلا از شروع جنگ آرام بوده؟ بعد از این چه خواهد شد؟

طلا در جریان جنگ ۱۲ روزه با ایران در سال گذشته رشد چشمگیری داشت، اما پس از اعلام آتش‌بس، تمام سودهای خود را از دست داد. با این حال، دو هفته پس از آغاز آخرین درگیری، قیمت این فلز گران‌بها تقریباً بدون تغییر باقی مانده است.
قیمت طلای دیجیتال پس از حملات آمریکا و اسرائیل به ایران در ۲۸ فوریه (۹ اسفند) از ۵٬۲۹۶ دلار به ۵٬۴۲۳ دلار در هر اونس تروی افزایش یافت. این روند با اصل پذیرفته‌شده‌ای همخوانی دارد که می‌گوید تنش‌های ژئوپلیتیکی سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن سنتی سوق می‌دهد.

این در حالی است که موج فروش باعث شد قیمت‌ها در ۳ مارس (۱۲ اسفند) بیش از ۶ درصد کاهش یابد و به ۵٬۰۸۵ دلار برسد. این هفته، با تشدید درگیری‌ها، طلا در محدوده ۵٬۰۵۰ تا ۵٬۲۰۰ دلار معامله شده است. آخرین قیمت طلای نقدی ۵٬۱۷۵ دلار در هر اونس تروی گزارش شده است.
راس نورمن (Ross Norman)، مدیرعامل وب‌سایت فلزات گران‌بهای متالز دیلی (Metals Daily)، چندین عامل را برای توضیح نبود حرکت صعودی مطرح کرده است. از جمله این عوامل می‌توان به تقویت دلار و افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری اشاره کرد.
نورمن افزود که افزایش قیمت نفت می‌تواند به تورم طولانی‌مدت و احتمالاً نرخ‌های بهره بالاتر منجر شود؛ چرا که بانک‌های مرکزی برای مهار پیامدهای بسته شدن تنگه هرمز، این کریدور حیاتی دریایی برای نفت و گاز، تلاش می‌کنند.
نرخ‌های بهره بالاتر معمولاً جذابیت نسبی دارایی‌های دارای بازدهی مانند اوراق قرضه دولتی را در مقایسه با فلزات گران‌بهای بدون بازدهی مثل طلا افزایش می‌دهد. نورمن در ایمیلی به سی‌ان‌بی‌سی (CNBC) گفت: «حرکات قیمتی طلا و قیمت نقره دیجیتال در حال حاضر کم‌رمق به نظر می‌رسد، اما شاید این احساس طبیعی پس از حرکات شگرف چند ماه اخیر باشد.»

او همچنین اضافه کرد که برخی سرمایه‌گذاران نهادی به دلیل نوسان قیمت غیرعادی طلا، نسبت به نگهداری شمش محتاط شده‌اند. از سوی دیگر، عامر حلاوی (Amer Halawi)، رئیس تحقیقات الرمز (Al Ramz)، توضیح دیگری ارائه داده است. به گفته او، درگیری‌ها موجی از فروش وحشت‌زده را در میان سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کنند.
این وضعیت باعث می‌شود معامله‌گران با کاهش قیمت‌ها مجبور به فروش موقعیت‌های خود شوند. حلاوی روز سه‌شنبه در برنامه اکسس میدل ایست سی‌ان‌بی‌سی گفت: «اگر بحران نقدینگی رخ دهد، همه چیز فروخته می‌شود تا مردم شرایط را درک کنند و دوباره روی دارایی‌های مناسب تمرکز کنند.»
او افزود: «به طور سنتی، وقتی شوکی رخ می‌دهد، حتی طلا هم فروخته می‌شود و بعداً بازیابی می‌کند.» با وجود نوسان قیمت کوتاه‌مدت، پیش‌بینی بانک‌ها همچنان صعودی است. جی‌پی مورگان (J.P. Morgan) پیش‌بینی کرده که قیمت‌ها تا پایان سال ۲۰۲۶ (۱۴۰۵) به ۶٬۳۰۰ دلار در هر اونس برسد. دویچه بانک (Deutsche Bank) نیز بر هدف ۶٬۰۰۰ دلاری خود برای پایان سال جاری پایبند مانده است.

نگاهی به وضعیت بازارهای نفت، فلزات گرانبها و کریپتو (۲۳ اسفند)