معادله سه‌گانه نفت، طلا و کریپتو

در یازدهمین روز از جنگ خاورمیانه. نفت برنت از مرز ۱۱۰ دلار عبور کرده، تنگه هرمز برای دومین هفته متوالی به روی کشتیرانی بسته مانده و طلا به عنوان پناهگاه سنتی سرمایه‌ها، در مرز ۵۴۰۰ دلار در نوسان است. اما در این میان، بازار ارزهای دیجیتال تصویری متفاوت و پیچیده به نمایش گذاشته است. جایی که بیت‌کوین پس از سقوط اولیه به ۶۳ هزار دلار، نه تنها مقاومت کرده، بلکه به محدوده ۶۷ تا ۶۹ هزار دلار بازگشته و در برخی مقاطع حتی رشد ۰.۴ درصدی را ثبت کرده است.

به گزارش هفت کریپتو، قیمت نفت برنت در مرز ۹۵ دلار عبور کرده است. این جهش بی‌سابقه ریشه در یک واقعیت فیزیکی دارد: تنگه هرمز، آن شاهرگ باریکی که روزانه یک‌پنجم نفت جهان از آن عبور می‌کند، عملاً به روی کشتیرانی بسته شده است. حدود ۱۷ میلیون بشکه نفت خام که هر روز از این گذرگاه عبور می‌کرد، حالا سرگردان در مخازنی است که به سرعت در حال پر شدن هستند. تحلیلگران موسسه وود مکنزی هشدار می‌دهند که اگر این بحران ادامه یابد، قیمت نفت می‌تواند تا ۱۵۰ دلار نیز صعود کند. پیش‌بینی‌ها حاکی از آن است که اگر تنش‌ها فروکش کند، نفت در محدوده ۷۰ دلار تثبیت خواهد شد، اما اگر درگیری گسترش یابد، عبور از مرز ۱۰۰ دلار اجتناب‌ناپذیر است. در هفته گذشته، نفت برنت جهشی ۲۶ درصدی را تجربه کرده است. این بزرگ‌ترین افزایش هفتگی از زمان آغاز ثبت رکوردهاست. استفن اینس، تحلیلگر بازارهای مالی ، این وضعیت را چنین توصیف می‌کند: «نفت بالای ۱۰۰ دلار فقط یک رشد کالایی نیست. این یک مالیات بر اقتصاد جهانی است.»

در نقطه مقابل نوسانات نفتی، طلا یک بار دیگر قدرت سنتی خود را به رخ کشیده است. قیمت هر اونس طلا در یازدهمین روز جنگ به محدوده ۵۴۰۰ دلار نزدیک شده و حدود ۱ تریلیون دلار به ارزش بازار این فلز گرانبها افزوده شده است. گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده که اگر نفت به ۱۰۰ دلار برسد، تورم فشار بیشتری بر اقتصاد جهانی وارد کرده و تقاضا برای طلا را افزایش خواهد داد. جی‌پی مورگان نیز معتقد است که در صورت تداوم بحران، طلا می‌تواند تا پایان سال از مرز ۶۰۰۰ دلار عبور کند. تحلیلگران معتقدند که طلا در این بحران، برخلاف رمزارزها، رفتار کلاسیک خود را حفظ کرده است. هراس از جنگ، سرمایه‌ها را به سمت این پناهگاه امن سنتی سرازیر کرده و قیمت را به سقف‌های جدیدی رسانده است.

نگاهی به وضعیت بازارهای نفت، فلزات گرانبها و کریپتو (۲۳ اسفند)

بازار ارزهای دیجیتال را در وضعیتی خنثی قرار دارد. بیت‌کوین در روزهای ابتدایی جنگ تا ۶۳,۰۰۰ دلار سقوط کرد. این افت هم‌جهت با بازارهای سهام، بسیاری از تحلیلگران را به این نتیجه رساند که بیت‌کوین هنوز یک دارایی پرریسک است و نه پناهگاهی امن، اما نکته قابل تأمل، بازگشت سریع آن بود. بیت‌کوین ظرف چند روز به محدوده ۶۷ تا ۶۹ هزار دلار بازگشت و در برخی مقاطع حتی رشد ۰.۴ درصدی را ثبت کرد. این در حالی است که شاخص‌های سهام مانند S&P ۵۰۰ و نزدک به ترتیب ۲ و ۱.۲ درصد کاهش داشتند. وینترموث در گزارش خود به این نکته اشاره کرده که رمزارزها در هفته گذشته بهترین عملکرد را در میان طبقات دارایی داشته‌اند. دلیل اصلی این موضوع، کاهش شدید اهرم در بازار است. بیت‌کوین‌های موجود در صرافی‌ها کاهش یافته و وجوه جدیدی در حال جذب فشار فروش هستند. تحلیلگران معتقدند که «جریان ورودی سرمایه‌های نهادی نقش مهمی در حمایت از قیمت‌ها ایفا کرده است.»

همبستگی میان طلا و بیت‌کوین

یکی از جالب‌ترین پدیده‌های جنگ، شکست همبستگی میان طلا و بیت‌کوین است. در شرایط عادی، طلا و بیت‌کوین هر دو به عنوان دارایی‌های ضد تورم شناخته می‌شوند، اما در این بحران، مسیرشان از هم جدا شده است. تحلیل داده‌ها نشان می‌دهد که همبستگی غلتان این دو دارایی در روزهای اخیر منفی شده و شکاف عملکردی آنها به بیش از ۱۵ درصد رسیده است. دلیل این پدیده در رفتار متفاوت سرمایه‌گذاران نهفته است. طلا به عنوان پناهگاه سنتی، در لحظه وقوع بحران خریداری می‌شود، در حالی که بیت‌کوین ابتدا مانند سهام سقوط می‌کند و سپس در بازگشت‌های سریع خود، جذابیت‌اش را نشان می‌دهد. «مایکل ون د پوپ»، تحلیلگر مشهور، در این باره می‌گوید: «طلا ۶ درصد سقوط کرد، نقره ۱۱ درصد، پلاتین ۱۳ درصد، اما بیت‌کوین تنها ۳ درصد افت داشت. این نشان می‌دهد که بیت‌کوین در این بحران عملکرد بهتری از فلزات گرانبها داشته است.»

با توجه به تحولات جنگ، سه سناریو برای آینده بازار ارزهای دیجیتال قابل تصور است. سناریوی اول تداوم بحران و شکاف بیشتر است. اگر جنگ ادامه یابد و تنگه هرمز برای مدت طولانی بسته بماند، نفت به بالای ۱۲۰ دلار صعود خواهد کرد. در این حالت، تورم فشار بیشتری بر اقتصاد جهانی وارد کرده و فدرال رزرو را در موضع انقباضی نگه می‌دارد. این سناریو برای بیت‌کوین منفی است و می‌تواند قیمت را دوباره به محدوده ۶۰ هزار دلار بازگرداند.

سناریوی دوم کاهش تنش و بازگشت به روال عادی. اگر مذاکرات پیشرفت کند و تنش‌ها فروکش نماید، نفت به محدوده ۸۰ دلار بازخواهد گشت. در این حالت، بیت‌کوین می‌تواند با تخلیه حباب نفتی، مسیر صعودی خود را ادامه دهد. تحلیلگران معتقدند که در این سناریو، بیت‌کوین می‌تواند تا ۸۰ هزار دلار نیز رشد کند.

سناریوی سوم طوفان کامل و بازتعریف نقش‌هاست. اگر بحران به یک جنگ تمام‌عیار منطقه‌ای تبدیل شود، ممکن است شاهد بازتعریف نقش بیت‌کوین به عنوان پناهگاه امن باشیم. آرتور هیز، مدیرعامل پیشین بیت‌مکس، معتقد است که «اگر فدرال رزرو برای تأمین هزینه‌های جنگ مجبور به چاپ پول شود، بیت‌کوین از این موج تورمی سود خواهد برد.»

بازارهای جهانی در سه راهی سرنوشت‌ساز

بازارهای جهانی را در سه راهی سرنوشت‌سازی قرار داده است. نفت با عبور از ۱۱۰ دلار، زنگ خطر تورم را به صدا درآورده است. طلا به عنوان پناهگاه سنتی، همچنان می‌درخشد. و بیت‌کوین، با وجود سقوط اولیه، توانسته است مقاومت کند و حتی در برخی مقاطع رشد داشته باشد. اما آنچه در این میان بیش از همه اهمیت دارد، شکست همبستگی سنتی میان طلا و بیت‌کوین است. این شکاف نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران دیگر بیت‌کوین را صرفاً یک «طلای دیجیتال» نمی‌دانند، بلکه به آن به چشم یک دارایی پیچیده با ویژگی‌های خاص خود نگاه می‌کنند.

تحلیلگران وینترموث هشدار می‌دهند که «این بازار شکننده است و بازگشت آن به حمایت نیاز دارد.» اگر جنگ ادامه یابد و تنگه هرمز بسته بماند، نفت می‌تواند تا ۱۵۰ دلار صعود کند و این به معنای فشار مضاعف بر رمزارزها خواهد بود. اما اگر دیپلماسی پیروز شود و صلح بازگردد، شاید بیت‌کوین بتواند یک بار دیگر قدرت خود را نشان دهد. یازدهمین روز جنگ، تصویری از آینده‌ای را ترسیم می‌کند که در آن نفت، طلا و کریپتو، هر یک مسیر خود را می‌روند. در پایان این مسیر، همه بازنده‌اند. نه فقط سهامداران، که مردم عادی که با افزایش قیمت همه کالاها مواجه خواهند شد. نفت ۱۱۰ دلاری، هزینه ماجراجویی رژیم صهیونی و آمریکا است که بر اقتصاد جهانی تحمل شده و همه مردم جهان باید بپردازند.