تحلیل ساختار جدید ریسک و بازده بیت کوین: پایان چرخه‌های انفجاری؟

مطالعات اخیر نشان می‌دهد که بازده سالانه متوسط بیت کوین به تدریج کاهش یافته و در آخرین چرخه بیت کوین هیچ قله‌ای مشاهده نشده است؛ این امر بیانگر تغییر قابل توجهی در ساختار ریسک و بازده این ارز دیجیتال است.

بر اساس تحقیقات پروفسور دیدیه سورنت و پروفسور روگررو برتلی، حباب‌های مالی به دوره‌هایی اشاره دارد که قیمت‌ها با سرعتی بیش از رشد نمایی افزایش یافته و سپس سقوط شدیدی را تجربه می‌کنند. در گذشته، بیت کوین دوره‌هایی از رشد بیش از نمایی را پشت سر گذاشته و پس از آن زمستان کریپتو با کاهش‌های شدید قیمتی مانند -۹۱٪ و -۸۲٪ به وقوع پیوسته است.

تحولات چرخه بیت کوین و تغییرات نوسانات

اما در چرخه اخیر بیت کوین که با رویداد هالوینگ ۲۰۲۴ همراه بود، رشد بیش از نمایی دیده نشده و شاخص Diaman Ratio که میزان رشد قیمت بیت کوین را اندازه‌گیری می‌کند، کمتر از ۱ باقی مانده است. علاوه بر این، نوسانات بیت کوین از بیش از ۱۴۰٪ در سال‌های ابتدایی به حدود ۵۰٪ کاهش یافته که نشان‌دهنده ثبات بیشتر و کاهش قابل توجه ریسک است.

اگرچه بازده‌ها کاهش یافته‌اند، قیمت بیت کوین از ۱۵,۰۰۰ دلار در دسامبر ۲۰۲۲ به ۱۲۶,۰۰۰ دلار افزایش یافته که سود چشمگیری به حساب می‌آید. این تغییرات نشان می‌دهد که چرخه‌های چهار ساله بیت کوین ممکن است دیگر مانند گذشته عمل نکنند و زمستان کریپتو با افت‌های شدید همراه نباشد.

نقش ETF بیت کوین در ثبات و رشد بازار

همچنین با ورود ETF بیت کوینهای اسپات در آمریکا و افزایش سریع دارایی‌های تحت مدیریت به بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار، ساختار بازار بیت کوین به سمت ثبات و رشد پایدارتر پیش می‌رود. این روند باعث شده است که پیش‌بینی‌های بسیار خوشبینانه درباره رسیدن بیت کوین به قیمت‌های چند میلیون دلاری در سال ۲۰۴۰ از نظر آماری بعید به نظر برسد و بازار در مسیر واقع‌بینانه‌تری حرکت کند.