بازارهای مالی ایران در آستانه تحول؛ از ترکیدن حباب ارز و طلا تا هجوم تاریخی نقدینگی به بورس

به دنبال انتشار سیگنال‌های سیاسی مبنی بر تفاهم احتمالی میان ایران و آمریکا، جریان نقدینگی در بازارهای مالی کشور ظرف چند ساعت کاملاً تغییر فاز داد. فروکش کردن ریسک‌های سیستماتیک، پناهگاه سرمایه‌ها را از بازارهای حبابی طلا و ارز به سمت بازار سهام هدایت کرده است.

عقب‌نشینی قیمت‌ها در بازار ارز و طلا

بررسی گزارش‌های میدانی از بازار تهران نشان می‌دهد که موج کاهش قیمت‌ها از معاملات پشت‌خطی عصر شنبه و بازار تتر آغاز شد و با تغییر فضای انتظاری معامله‌گران، افزایش عرضه را به همراه داشت.

آمار ریزش‌ها در نیم‌روز سوم خرداد

دلار آزاد: با افت محسوس ۵ هزار و ۴۱۰ تومانی، معاملات خود را در نرخ ۱۷۲ هزار و ۹۱۰ تومان بازگشایی کرد و تحت فشار فروش تا سطح ۱۷۲ هزار و ۴۰ تومان عقب نشست.

تحلیل بازار کریپتو

تتر: به عنوان شاخص انتظارات بازار ارز، بامداد امروز تا سقف کانال ۱۶۴ هزار تومان پایین آمد و در ادامه در کف کانال ۱۷۰ هزار تومان موازنه شد.

بازار سکه و طلا: سکه امامی با سقوط سنگین ۸ میلیون تومانی به ۱۸۰ میلیون تومان رسید. طلای ۱۸ عیار نیز با گپ منفی ۸۷۷ هزار تومانی به کانال ۱۷ میلیونی (۱۷ میلیون و ۹۰۲ هزار تومان) عقب‌نشینی کرد. طلای آبشده نیز کاهش سنگین ۳.۸ میلیون تومانی را ثبت کرد.

فعالان اقتصادی معتقدند بازارها در حال حاضر بیش از هر عامل دیگری به اخبار مذاکرات واکنش نشان می‌دهند و در صورت تداوم اخبار مثبت، احتمال ادامه روند اصلاحی وجود دارد.

هجرت نقدینگی به بورس؛ روز تاریخی سهام

در سوی دیگر بازارها، سرمایه‌هایی که در هفته‌های گذشته به سمت بازارهای موازی رفته بودند، مجدداً بورس را به عنوان مقصد اصلی انتخاب کردند؛ رویدادی که به نقل از گزارش‌های آماری بورس تهران، یکی از کم‌سابقه‌ترین و پرتقاضاترین روزهای تاریخ این بازار را رقم زد.

فکت‌های آماری معاملات

جهش شاخص‌ها: شاخص کل با رشد ۱.۷۲ درصدی به سطح ۳ میلیون و ۸۹۷ هزار واحد رسید و شاخص هم‌وزن نیز با جهش ۲.۳۵ درصدی مرز یک میلیون و ۲۲ هزار واحد را فتح کرد. (گفتنی است به دلیل متوقف بودن برخی نمادهای بزرگ آسیب‌دیده از تنش‌های اخیر، رشد شاخص کل هنوز زیر ۲ درصد مانده است).

قدرت خریداران حقیقی: بیش از ۱۴۵۵ میلیارد تومان پول حقیقی وارد سهام شده و در مقابل، ۲۸۷۳ میلیارد تومان پول از صندوق‌های درآمد ثابت خارج شده است.

عطش خرید: ارزش سفارش‌های خرید به بیش از ۳۰ هزار و ۵۸۹ میلیارد تومان رسید، در حالی که ارزش سفارش‌های فروش تنها ۳۷۱ میلیارد تومان ثبت شد و ۷۰۰ نماد با صف خرید بسته شدند.

تحلیل ابعاد ساختاری دلار؛ ارزش ذاتی یا قیمت بازاری؟

در بررسی پشت‌پرده حرکت دلار، سجاد بوربور، کارشناس بازارهای مالی، در گفتگو با رسانه‌ها با اشاره به اینکه قیمت در بازار تابعی از عرضه و تقاضا است، تاکید کرد که با وجود رخدادهای سیاسی اخیر، قیمت دلار در حال حاضر دچار حباب است.

وی اشاره کرد که محاسبات روی کاغذ نشان می‌دهد ارزش ذاتی دلار تا پایان سال ۱۴۰۵ حدود ۱۳۰ هزار تومان برآورد می‌شود. در صورت بهبود فضای سیاسی و برگشت قیمت به ارزش ذاتی، دلار با ریسک افت ۲۷ تا ۲۸ درصدی مواجه است.

همچنین افزود که علت عدم پرواز قیمت در تنش‌های اخیر، مسدود شدن مرزها است که تقاضای خروج ارز برای واردات رسمی و قاچاق (که سالانه حدود ۲۰ میلیارد دلار است) را سرکوب کرده و مانع از جهش بیشتر شده است.

زمان واقعی تحریک تقاضا زمانی خواهد بود که ذخایر کالاهای اساسی به اتمام برسد و نیاز به واردات مجدداً به بازار تحمیل شود.

سه سناریو برای آینده بازارها از نگاه کارشناسان

در جمع‌بندی روند موجود، کارشناسان سه مسیر احتمالی را برای آینده بازار ارز ترسیم می‌کنند:

سناریوی خوش‌بینانه (حصول توافق): حرکت قیمت دلار به سمت ارزش ذاتی (نزدیک به ۱۳۰ هزار تومان) و تداوم رشد بورس.

سناریوی متوسط (فضای خاکستری فعلی): حرکت دلار تا میانه کریدور بیستم تا پایان سال (رشد ۳۸ تا ۳۹ درصدی). بوربور یادآور می‌شود که با توجه به سود ۳۹ درصدی اوراق بدون ریسک، نگاه به دلار باید با احتیاط همراه باشد.

سناریوی بدبینانه: شکست مذاکرات و تحریک مجدد تقاضای واردات که می‌تواند قیمت دلار را به ارقام نزدیک به کریدور سی‌ام برساند.