چرا بیت‌کوین در بحران خاورمیانه آرامش خود را حفظ کرد؟

هفت کریپتو و به نقل از هفت صبح، یکی از شگفت‌انگیزترین رویدادهای بازارهای مالی در همین جنگ جذب نقدینگی سرگردان بود،  ارزهای دیجیتال، برخلاف تمام پیش‌بینی‌های سنتی، نه تنها سقوط نکردند، بلکه در مسیر تثبیت و رشد گام برمی‌داشتند. طلا ۱۳ درصد و نقره ۲۲ درصد در زمان جنگ ارزش خود را از دست دادند، اما بیت‌کوین و اتریوم بیش از ۵ درصد بازدهی مثبت ثبت می‌کنند. این عملکرد برخلاف پیش‌بینی گذشته درباره عملکرد ارزهای دیجیتال در  بحران‌های ژئوپلیتیکی بود. در روزهای نخست جنگ، رمزارزها مسیری را طی می‌کنند که بسیاری از تحلیلگران پیش‌بینی کرده بودند.

همزمان با اولین حملات، ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال حدود ۱۲۰ میلیارد دلار کاهش یافت و بیت‌کوین تا محدوده ۶۳,۰۰۰ دلار سقوط کرد. وحشت اولیه کاملاً مشهود بود. در خروجی ارزهای دیجیتال از صرافی‌ها ابتدا افزایش یافت، اما آنچه این سقوط را از بحران‌های قبلی متمایز می‌کند، سرعت بازیابی بود. ظرف تنها دو هفته، بیت‌کوین تقریباً ۱۴ درصد از کف جنگ خود باز و برای اولین بار از اواخر ۲۰۲۵ به بالای ۷۵,۰۰۰ دلار می‌رسد. این الگوی سقوط سریع-بازیابی سریع‌تر در شرایط بحران ژئوپلیتیکی تکرار شد.

هر بار که خبری از تشدید تنش منتشر می‌شود، قیمت برای ساعاتی یا یک روز سقوط می‌کند، اما به محض ظهور نشانه‌هایی از کاهش تنش، جهشی قوی‌تر را تجربه می‌کند، مثال بارز این الگو، واکنش بازار به آتش‌بس است. با اعلام آتش‌بس دو هفته‌ای، بیت‌کوین از محدوده ۶۸,۰۰۰ دلار به ۷۲,۷۰۰ دلار جهش کرد و نزدیک به ۶۰۰ میلیون دلار از موقعیت‌های فروش در ۲۴ ساعت حذف می‌شد. این الگو نشان می‌دهد که بازار رمزارزها به یک بارومتر ژئوپلیتیکی  تبدیل شده که ۲۴ ساعته  در حال نوسان است.

جریان ورودی سرمایه به دارایی‌های دیجیتال در ۲۰۲۵ زیر ذره بین | آلت‌کوین‌ها پیشتاز شدند، بیت‌کوین عقب ماند | اتریوم می‌تازد!

سه موتور محرک رشد در بحبوحه جنگ

در زمان جنگ تحلیلگران بایننس ریسرچ سه کانال مستقل تقاضا را شناسایی کردند که به طور همزمان شوک‌های کلان را جذب  و روند صعودی پس از آن را هدایت کردند. در بحبوحه بدترین روزهای جنگ، صندوق‌های اسپات بیت‌کوین  بیش از ۱.۷ میلیارد دلار ورودی خالص ثبت می‌کنند. این ارقام نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی نه تنها وحشت نکردند، بلکه نوسانات را فرصتی برای ورود به بازار تلقی کنند.

جالب اینجاست که  بعد از آتش‌بس بیت‌کوین ۱.۱۳ میلیارد دلار ورودی خالص داشت، اتریوم نیز رشد ۶.۲۷ درصدی و ورود ۸۲ میلیون دلار خالص مواجه شد. این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی بیت‌کوین را به عنوان «دارایی فراملی» و پناهگاه امن در بحران‌های ژئوپلیتیکی انتخاب می‌کنند.داده‌های زنجیره‌ای نشان می‌دهد که بزرگ‌ترین نهنگ‌های بیت‌کوین در بدترین لحظات تنش‌های ژئوپلیتیکی، به جای فروش، خرید می‌کنند. منطق آنها ساده است؛ اگر جنگ تشدید شود و عرضه نفت خلیج فارس مختل گردد، قیمت نفت و تورم افزایش می‌یابد و فدرال رزرو را مجبور به تاخیر در کاهش نرخ بهره می‌کند، که در آن شرایط دارایی‌های کمیاب مانند بیت‌کوین و طلا عملکرد خوبی دارند.

گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده نشان می‌دهد که تورم سالانه به ۳.۳ درصد می‌رسد، اما نکته کلیدی این است که بنزین به تنهایی ۲۱.۲ درصد در یک ماه افزایش یافته و نزدیک به سه‌چهارم کل افزایش تورم را تشکیل می‌دهد. تورم هسته که مواد غذایی و انرژی را حذف می‌کند، در سطح ۲.۶ درصد و پایین‌تر از پیش‌بینی ۲.۷ درصدی قرار می‌گیرد. این داده‌ها کلید درک رفتار بازار رمزارزها هستند. سرمایه‌گذاران به این نتیجه می‌رسند که جهش تورم عمدتاً موقتی و ناشی از جنگ است، نه تورم ساختاری در سراسر اقتصاد.  در چنین شرایطی، بیت‌کوین به عنوان یک پوشش در برابر سیاست‌های پولی انبساطی عمل می‌کند.

زنجیره انتقال واقعی به این صورت است که وقتی افزایش قیمت نفت رخ می‌دهد، سپس انتظارات تورمی افزایش می‌یابد، بعد فضای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو بیشتر محدود می‌شود،  دلار و نرخ بهره واقعی تقویت می‌شوند و در نهایت بودجه ریسک جهانی مجبور به انقباض می‌شود. از این رو استراتژی، بزرگ‌ترین دارنده شرکتی بیت‌کوین، همچنان به انباشت خود ادامه می‌دهد. تحلیلگران برنشتاین اعلام می‌کنند که بیت‌کوین احتمالاً کف قیمتی خود را تشکیل داده است و هدف پایان سال ۱۵۰,۰۰۰ دلاری را حفظ می‌کنند. در همین راستا سومین کانال تقاضا، خرید مستقیم در صرافی‌های نقدی آمریکا است.

معامله‌گران خرد و حرفه‌ای به طور همزمان مواجهه خود با بیت‌کوین را افزایش می‌دهند. داده‌های بلومبرگ نشان می‌دهد که صرافی کوین‌بیس در روزهای اوج تنش، شاهد ثبت‌نام ده‌ها هزار کاربر جدید است و بسیاری از آنها اولین خرید خود را در بحبوحه سقوط قیمت انجام دادند. شاید شگفت‌انگیزترین رویداد این دوره، جدایی مسیر طلا و بیت‌کوین است. در شرایطی که انتظار می‌رفت هر دو دارایی به عنوان پناهگاه‌های امن در بحران عملکرد مشابهی داشته باشند، واقعیت کاملاً متفاوت رخ می‌دهد. طلا از اوج حدود ۵,۲۷۰ دلار در هر اونس به حدود  ۴ هزار دلار سقوط می‌کند، در حالی که بیت‌کوین در همان دوره صعود می‌کند، هرچند دوباره اونس به ۴۷۰۰ دلار برگشت اما به قیمت قبل از جنگ نرسید.

  پیش‌بینی روند صعودی ارزهای دیجیتال 

تحلیلگران جی‌پی مورگان اشاره می‌کنند که نوسان بیت‌کوین نسبت به طلا به پایین‌ترین سطح تاریخی خود می‌رسد  که بیت‌کوین را به عنوان یک سرمایه‌گذاری بلندمدت جذاب‌تر می‌کند. جی‌پی مورگان هدف قیمتی بلندپروازانه ۲۶۶,۰۰۰ دلاری را برای بیت‌کوین تعیین می‌کند.این روند نشان می‌دهد که بازارها اکنون بین دو نوع دارایی دفاعی تمایز قائل می‌شوند: طلا به عنوان «لنگر فیزیکی» در زمان استرس ژئوپلیتیکی عمل می‌کند و بیت‌کوین به عنوان «دارایی زیرساختی با کارایی بالا» ظاهر می‌شود که از همان روندهای نقدینگی که هوش مصنوعی، فینتک و مالی دیجیتال را هدایت می‌کند، سود می‌برد.

آنچه عملکرد ارزهای دیجیتال را متمایز می‌کند، نه فقط اعداد و ارقام، بلکه تغییر بنیادین در نحوه نگاه سرمایه‌گذاران به این دارایی است. رمزارزها از یک «ابزار سفته‌بازی محض» به «شاخصی برای نقدینگی جهانی و ریسک‌پذیری» تبدیل می‌شوند. سه کانال تقاضای مستقل شامل جریان‌های صندوق‌های قابل معامله، خرید نقدی بازار آمریکا و انباشت شرکتی، به طور همزمان شوک‌های کلان را جذب می‌کنند و روند صعودی پس از آن را هدایت کنند. این الگو نشان می‌دهد که بازار رمزارزها به بلوغ قابل توجهی رسیده و دیگر صرفاً تحت تأثیر احساسات سرمایه‌گذاران خرد قرار نمی‌گیرد.

با این حال، آینده بازار به شدت به تحولات مذاکرات وابسته است. تحلیلگران سه سناریو را ترسیم می‌کنند. در سناریوی خوش‌بینانه که توافق صلح حاصل شود، بیت‌کوین می‌تواند به ۷۵,۰۰۰ تا ۸۰,۰۰۰ دلار برسد. در سناریوی پایه که آتش‌بس تداوم یابد، قیمت در محدوده ۷۰,۰۰۰ تا ۷۴,۰۰۰ دلار نوسان خواهد کرد. در سناریوی بدبینانه که مذاکرات شکست بخورد و جنگ تشدید شود، بیت‌کوین ممکن است به ۶۵,۰۰۰ تا ۶۸,۰۰۰ دلار بازگردد. رمزارزها در این بحران به وضوح نشان می‌دهند که دیگر یک کلاس دارایی حاشیه‌ای نیستند. آنها به بخشی جدایی‌ناپذیر از سیستم مالی جهانی تبدیل می‌شوند. شاید مهم‌ترین دستاورد آنها، اثبات این واقعیت باشد که در دنیایی که اعتماد به نهادهای سنتی در حال فرسایش است، دارایی‌های غیرمتمرکز و فراملی می‌توانند نقشی فراتر از «طلای دیجیتال» ایفا کنند.