بازارهای پیشتاز ۱۴۰۵؛ کدام دارایی‌ها در سال جدید صدرنشین می‌شوند؟

۲. بازار طلا و ارز؛ حرکت ملایم در سایه نرخ تورم

اگرچه صندوق‌های طلا سال گذشته با بازدهی نجومی بالای ۱۷۰ درصد پیشتاز کل مارکت بودند، اما آرایش امسال آن‌ها متفاوت است:

• کاهش شدت رشد: روند بلندمدت قیمت طلا همچنان صعودی ارزیابی می‌شود، اما بسیار بعید است که کیفیت و شدت رشد انفجاری سال گذشته در سال ۱۴۰۵ تکرار شود.

• محرک نرخ ارز: عامل اصلی رشد صندوق‌های طلا در سال جاری نرخ ارز خواهد بود. از آنجا که رشد دلار در بلندمدت معمولاً همگام با نرخ تورم حرکت می‌کند، این بازار همچنان مورد حمایت ساختاری قرار دارد.

۳. بورس و صندوق‌های اهرمی؛ استقبال غیرمنتظره پس از بازگشایی

بازار سرمایه که سال گذشته با بازدهی ضعیف ۳۹ درصدی از بازارهای موازی عقب مانده بود، پس از بازگشایی چارت‌ها با استقبال خوبی مواجه شد:

• رشد صندوق‌های اهرمی: بخش مهمی از رشد اخیر شاخص کل و صندوق‌های اهرمی پس از بازگشایی بازار رقم خورده است که بخشی از آن نتیجه سیاست‌های حمایتی دولت و اقدامات ناظر بازار است.

• شرط تداوم صعود: ادامه این روند مثبت به دو فاکتور حیاتی بستگی دارد؛ اول پایداری حمایت‌های سیاست‌گذار و دوم فروکش کردن تنش‌های سیاسی و امنیتی کشور.

۴. مسکن و خودرو؛ حبس در فاز استراحت و تطبیق قیمت

بر خلاف سال گذشته که بازار خودرو رشد ۷۰ تا ۹۰ درصدی و مسکن رشد ۳۵ تا ۵۰ درصدی را ثبت کردند، امسال سیگنال جهشی برای این دو بازار دیده نمی‌شود:

• عبور از رشدهای انفجاری: به نظر می‌رسد این دو بازار بخش عمده‌ای از رشدهای تند خود را پشت سر گذاشته‌اند.

• دوره انتظار و رکود: مسکن و خودرو اکنون در فاز استراحت قرار دارند تا سایر متغیرها مثل نرخ ارز، سطح عمومی قیمت‌ها و درآمد خانوارها خود را با سطح قیمتی فعلی آن‌ها تطبیق دهند؛ بنابراین رشد آن‌ها کاملاً وابسته به تحولات کلان خواهد بود و خبری از بازدهی جهشی نیست.

جدول کارنامه سال گذشته و پیش‌بینی نقشه برندگان بازارها در سال ۱۴۰۵

وضعیت و پتانسیل رشد بازارهای مختلف دارایی بر اساس تحلیل گزارش در جدول زیر طبقه‌بندی شده است:

شرایط پس از جنگ؛ محرک پنهان تورم در سال جاری

یکی از نکات کلیدی که پیام الیاس کردی به عنوان فاکتور فاندامنتال بر آن تاکید دارد، قرارگیری اقتصاد در فاز پس از جنگ است: